2025年10月20日，國元證券發(fā)布計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)顯示，2025年10月13日至10月17日，計(jì)算機(jī)（申萬）指數(shù)大幅下跌5.61%，遠(yuǎn)超同期上證指數(shù)1.47%、深證成指4.99%的跌幅，行業(yè)整體呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)。但隨著三季報(bào)披露季的開啟，行業(yè)內(nèi)部分化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，以?？低?、中科曙光為代表的頭部企業(yè)憑借AI技術(shù)落地成效，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的逆勢(shì)增長，為行業(yè)發(fā)展指明了方向。

從市場(chǎng)整體表現(xiàn)來看，計(jì)算機(jī)行業(yè)各細(xì)分板塊均出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。申萬二級(jí)行業(yè)指數(shù)顯示，計(jì)算機(jī)設(shè)備板塊下跌5.86%，IT服務(wù)Ⅱ板塊下跌5.50%，軟件開發(fā)板塊下跌5.53%，三大細(xì)分板塊跌幅均超過5%，反映出市場(chǎng)對(duì)行業(yè)短期增長預(yù)期的調(diào)整。國元證券分析師指出，此次行業(yè)調(diào)整主要受市場(chǎng)整體回調(diào)、部分中小企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期等因素影響，但從長期來看，AI技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，仍為計(jì)算機(jī)行業(yè)提供了堅(jiān)實(shí)的增長支撐。

頭部企業(yè)的三季報(bào)業(yè)績成為行業(yè)亮點(diǎn)。新北洋發(fā)布的2025年前三季度業(yè)績預(yù)增公告顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5661-6442萬元，同比增長45-65%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤5070-5868萬元，同比增長116-150%，業(yè)績?cè)鏊龠h(yuǎn)超行業(yè)平均水平。中科曙光發(fā)布的業(yè)績快報(bào)則顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入88.04億元，同比增長9.49%，歸母凈利潤9.55億元，同比增長24.05%，扣非歸母凈利潤7.42億元，同比增長66.79%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力。

作為行業(yè)龍頭的海康威視表現(xiàn)尤為突出。其發(fā)布的2025年第三季度報(bào)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入657.58億元，同比增長1.18%；歸母凈利潤93.19億元，同比增長14.94%。第三季度單季表現(xiàn)更亮眼，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入239.40億元，同比增長0.66%；毛利率達(dá)到45.67%，同比提升1.65個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利潤36.62億元，同比增長20.31%。在投資者交流會(huì)上，海康威視管理層透露，AI技術(shù)的深度應(yīng)用是公司業(yè)績?cè)鲩L的核心驅(qū)動(dòng)力，AI大模型算法的快速發(fā)展、算力基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模投入，正推動(dòng)公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。

從AI落地場(chǎng)景來看，頭部企業(yè)已在多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。?？低曉趦?nèi)部運(yùn)營中，已大規(guī)模推廣智能客服、智能配單等認(rèn)知類AI應(yīng)用，使客服響應(yīng)效率提升40%，訂單處理周期縮短30%。在工業(yè)領(lǐng)域，其AI技術(shù)已應(yīng)用于工業(yè)設(shè)備故障診斷、科學(xué)儀器色譜分析、X光工業(yè)檢測(cè)等產(chǎn)品，例如在汽車零部件制造場(chǎng)景中，AI檢測(cè)系統(tǒng)的缺陷識(shí)別準(zhǔn)確率達(dá)到99.2%，遠(yuǎn)超人工檢測(cè)水平。在9月舉行的中國工博會(huì)上，海康威視展示的工業(yè)產(chǎn)線標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)流程（SOP）檢測(cè)、安全生產(chǎn)方案等，獲得了超過200家企業(yè)的合作意向。

國元證券在投資觀點(diǎn)中強(qiáng)調(diào)，AI正以各種方式深刻影響中國經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè)，"反內(nèi)卷，以AI賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型，追求更有效益的增長"已成為社會(huì)與政策的共振點(diǎn)。隨著三季報(bào)披露的深入，具備AI落地能力的頭部企業(yè)有望獲得市場(chǎng)更多關(guān)注。分析人士建議，投資者可重點(diǎn)關(guān)注三大方向：一是AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，如中科曙光等具備自主算力供給能力的企業(yè)；二是AI行業(yè)應(yīng)用龍頭，如?？低暤仍诠I(yè)、安防等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；涞氐钠髽I(yè)；三是AI技術(shù)服務(wù)商，如在智能客服、數(shù)據(jù)分析等細(xì)分場(chǎng)景具備核心技術(shù)的企業(yè)。

盡管行業(yè)整體面臨調(diào)整壓力，但業(yè)內(nèi)對(duì)長期發(fā)展前景仍保持樂觀。隨著AI大模型技術(shù)的不斷成熟、算力成本的逐步下降，以及"AI+千行百業(yè)"政策的逐步落地，計(jì)算機(jī)行業(yè)有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，頭部企業(yè)與中小企業(yè)的分化格局或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。